미 연준 3년여 만의 금리 인상…한국 증시, 할인율·환율 변수 재부상
미국 연방준비제도(Fed)는 9월 연방공개시장위원회(FOMC)에서 기준금리를 0.25%포인트 인상해 3.75~4.00%로 조정했다. 2023년 7월 이후 3년여 만의 금리 인상이다. 연준이 인플레이션이 여전히 높은 수준이라고 평가하면서 긴축 기조를 다시 강화하자 국내 금융시장에서도 금리와 환율의 영향에 대한 경계가 높아졌다.
9월 17일 국내 증시는 연준의 금리 인상과 향후 통화정책 방향을 소화하며 장중 등락을 거듭했다. 코스피는 상승 출발했지만 이후 상승폭을 반납해 전 거래일보다 0.04% 하락한 6,715.41로 마감했다. 원·달러 환율도 장중 1,380원대를 나타냈다. 미국의 높은 금리 수준이 이어질 경우 달러 강세와 원화 약세 압력이 커질 수 있어 외국인 자금 흐름에도 영향을 미칠 수 있다는 분석이 나온다.
일반적으로 금리 상승은 미래 현금흐름을 현재 가치로 환산할 때 적용되는 할인율을 높이기 때문에 성장주의 밸류에이션에 부담으로 작용할 수 있다. 반도체, 2차전지, 인터넷 등 미래 이익에 대한 기대가 주가에 크게 반영되는 업종이 금리 변화에 민감하게 반응할 수 있는 이유다. 다만 이번 금리 인상은 시장에서 일정 부분 예상됐던 만큼 실제 국내 증시에 미친 충격은 제한적이었다는 평가도 나왔다.
시장에 영향을 주는 요인은 금리만이 아니다. AI 투자 확대와 반도체 업황 개선에 대한 기대가 이어지고 있고, 국제유가 하락은 물가 상승 압력을 일부 완화하는 요인으로 작용할 수 있다. 이에 따라 국내 증시에서는 금리 상승에 따른 밸류에이션 부담과 AI·반도체를 중심으로 한 실적 개선 기대가 동시에 반영되는 흐름이 나타날 가능성이 있다.
업종별 영향도 다르게 나타날 수 있다. 은행·보험 등 금융주는 금리 수준 상승에 따른 수익성 개선 가능성이 있지만 조달비용과 대손비용, 국내 금융 규제 등의 변수도 함께 살펴봐야 한다. 수출기업은 원화 약세가 이어질 경우 해외 매출의 원화 환산액 증가 효과를 기대할 수 있지만, 높은 금리가 세계 경기와 수요를 둔화시키면 주문과 판매량에는 부담이 될 수 있다.
결국 이번 연준의 금리 인상은 특정 기업이나 업종의 단일 호재·악재라기보다 국내 증시 전반의 할인율과 환율, 외국인 수급에 영향을 줄 수 있는 거시경제 변수로 볼 필요가 있다. 향후에는 연준의 추가 금리 조정 여부와 미국 물가·고용지표, 원·달러 환율 움직임을 함께 확인하는 것이 중요하다.