조선 3사 영업익 급증 전망에도 주가 약세…임단협 난항이 납기 리스크로 확산
조선 대형 3사의 실적 개선 기대와 생산 차질 우려가 동시에 부각되고 있다. 25일 보도된 에프앤가이드 컨센서스 기준 HD현대중공업의 3분기 영업이익은 1조123억원으로 전년 동기 대비 81.7% 증가할 것으로 추정됐다. 한화오션은 5715억원으로 97.2%, 삼성중공업은 3463억원으로 45.5% 증가가 예상됐다. 그러나 23일 종가 기준 2분기 말 대비 주가는 HD현대중공업 -25.5%, 한화오션 -20.6%, 삼성중공업 -13.1%로 실적 추정과 반대로 움직였다.
주가 부담의 직접 요인은 임금·단체협상 난항과 생산 안정성이다. 22일 보도에서는 HD현대중공업 노조가 교섭 결렬을 선언했고, 한화오션 노조가 거제사업장 골리앗 크레인 4대 가동을 중단했으며, 삼성중공업 노동자협의회도 사측 임금 제시안을 거부해 추석 전 타결이 이뤄지지 않았다고 확인됐다. 조선 공정은 블록 제작, 탑재, 도크 작업, 진수, 시운전이 연쇄적으로 이어져 특정 설비 중단이 반복되면 납기 관리 부담이 커진다.
영향 범위는 조선 3사에 국한되지 않는다. 국내 조선 3사의 조선·해양 부문 수주잔고는 올해 2분기 말 기준 약 224조원으로 집계됐고, 이 물량을 매출과 이익으로 전환하는 과정에서 생산 차질이 생기면 기자재·후판·엔진 등 협력사에도 일정 변동이 전파될 수 있다. 다만 현재 확인된 것은 교섭 난항과 일부 가동 중단, 생산 차질 우려이지 장기 파업에 따른 손익 훼손 규모가 확정된 것은 아니다. 고부가 선박 수주잔고와 원가 부담, 노사 변수의 균형이 향후 조선주 흐름을 가를 핵심이다.